La scorsa settimana, un 6% “Flash Crash” della sterlina ha iniziato l’ avvertimento circa i cambiamenti strutturali in atto nel mercato dei cambi, dove i traders ad alta frequenza stanno giocando un ruolo sempre più importante  come market maker. Gli HFT, trader ad alta frequenza,  che compiono diverse decine di migliaia di operazioni al secondo hanno svolto un ruolo molto importante nel mercato spot dei cambi.  “Vulnerabilità della liquidità” nei mercati valutari è stato il ricordo degli eventi che abbiamo visto in precedenza nei mercati azionari o mercati obbligazionari. Il mercato dei cambi potrebbe ancora affrontare il “crash flash”, anche se è impossibile prevedere la tempistica e l’entità della caduta.

EUR / USD è improbabile che affronti un simile evento, viste la maggiore profondità  e una maggiore liquidità dei volumi, ma il fallimento è del tutto “possibile”.

Lo spostamento nella direzione della liquidità degli HFT, probabilmente ha creato interruzioni di liquidità e ha avuto un impatto negativo sulla capacità dei grandi investitori istituzionali di garantire con prontezza gli scambi. Gli HFT hanno ridotto la profondità del mercato, lavorando con un ciclo di vendita più breve del mercato dei titoli tradizionali, e operando su un periodo molto più breve di tempo per tenere la posizione. I cambiamenti nei flussi di capitali causati da questi giocatori, hanno portato a “violazioni di liquidità”, che si è intensificata con la serie  di stop-loss al momento del crollo della sterlina la settimana scorsa.

Il movimento scorsa settimana non deve essere confuso con il movimento del mercato, quando la Banca nazionale svizzera ha eliminato il tetto fissato per il franco contro l’euro, quella è stata una reazione alle notizie fondamentali.